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中泰证券为私募提供全生命周期综合服务,“私

  财联社(记者 万佳丽)讯,作为量化界第一次开发者大会,11月22日举行的中泰证券2019“X-ClubXTP开发者大会”已注定被记入国内量化投资发展的历史。

    来自上交所、私募界、行业其他技术开发的领军人物通过十余场精彩分享,对国内量化投资发展现状和风险防范进行回顾、展望,并分享经验、心得,提出的观点、主张也引发很多深层次思考。

  中泰证券股份有限公司托管部总经理刘凯提出的“私募物联网”概念也成为本次大会的亮点。经过他们的不懈努力,2019年1-10月,中泰证券PB交易业务股基交易量同比增长率为502.6%,比去年同期增长了5倍。

    中泰证券托管部总经理 刘凯

  中泰证券“私募物联网”引关注

  刘凯表示,所谓“私募物联网”,其本质是把私募基金所涉及的托管、外包、机构经纪、合规风控、资本中介、投资者、产品代销、绩效分析、系统优化、投研、信用、管理人等方方面面纳入一个平台,形成一个“私募基金全生命周期综合服务解决方案”。

  刘凯还透露了中泰“私募基金全生命周期综合服务解决方案”的最新进展,“公司层面的私募基金协调小组已经成立,目的是带动托管外包、PB与XTP的联动推广、资本中介、FOF搭建及公司的经管、投研、信用、财富等业务服务联动。协调小组由中泰证券毕玉国总裁亲任组长,协调办公室设在托管部,小组的建立旨在帮助私募解决一揽子的业务对接问题”。

  他也坦言,“私募物联网”的概念尚处于萌芽状态,只有一个雏形,但是5G的大容量、极速率和低延迟与中泰PB--XTP的开放性为这一构想变为现实提供了有利条件。目前,经过他们的不懈努力,2019年1-10月,中泰证券PB交易业务股基交易量同比增长率为502.6%,比去年同期增长了5倍。

  “我们的初心是搭建这样一个物联网平台,把它做成一个万物互联的、能够从更多领域创造价值的平台,连接托管、外包、机构经纪、合规风控、资本中介、投资者、产品代销、绩效分析、系统优化、投研、信用和管理人等等,当然这也许只是冰山的一角,后续还有更多的拓展空间。”刘凯说。

  为此,中泰证券上到董事长、总裁等相关管理层领导,下到基层员工进行了大整合,把原来托管部、登记的外包部门以及金融市场部三个一级部门合成了一个大托管部,团队规模已达到近90人。

  目前,公司私募基金业务协调小组,包含有科技研发部、经纪业务部、研究所、信用业务部、机构销售交易部、财富管理部等,协调办公室就设在托管部,所有涉及量化私募业务的工作皆由托管部协调,配合其他相关部门实现业务落地。“托管部是中泰证券服务私募基金的牵头部门,负责全面提升业务支持力度,为此公司还在托管部下面特别增设了一个二级部门私募基金部。”刘凯介绍。

  考虑到最重要的一点是与外部机构的合作,因此中泰证券希望借助物联网概念,搭建一个完整的服务对接平台,通过搭建量化类FOF,在产品当中进行精耕细作和筛选,最终搭建多个领域的细分FOF,为私募和资金的合作带来更大空间。

    中泰证券托管部总经理 刘凯

  私募物联网构建,PB--XTP成为关键一环

  在“私募物联网”构建过程中,PB--XTP以其技术上的极致成为关键一环。

  刘凯表示:“产品搭建和资本中介是核心,整个业务服务的搭建要达到高效率,低延迟,服务大容量,更离不开PB--XTP的对接。”

  据他介绍,目前主要任务是建立完整的产品团队,由专门的人员从账户开立与管理、清算交收、投资监督、资产保管、合同协议、信息披露、估值核算等方面进行专业化一站式服务产品设计,其产品范围提除了普通管理型产品以外还支持包括FOF、MOM货币型、QDII等结构化产品,投资标的范围除了股票、债权、期货、融资、融券、新三板、港股通,还包括银行理财、公募基金以及国企央企上市公司的股权项目。“有了这样一个平台,不光是私募基金,也可以为银行、公募、信托还有大的产业基金、ABS做托管外包和机构经纪,我们的服务可以帮助他们免去所有后顾之忧。”

  刘凯还借用比较流行的人工智能和大数据概念给大家解释了更符合现代科技的PB交易系统,公司目前用PB和XTP对接以后,可以在交易管理、风控管理、账户管理等方面搭建具有高兼容性及高拓展性账户结构平台,从灵活的账户管理方面为PB客户提供一揽子的服务。

    中泰证券托管部总经理 刘凯

  生态圈远比一个单独的系统更重要

  在刘凯看来,生态圈远比一个单独的系统更重要。中泰XTP不排斥与其他的PB系统对接,可以作为开放的平台成为实现整个生态圈所需要的极速交易、极简的接口和极致的风控,既可以紧跟市场需求快速迭代PB--XTP系统新型交易模块,又能在风控合规的前提下满足客户个性化需求。

  在绩效分析方面,“私募物联网”要把整个研究搭建到实际使用当中去,而不是为了研究而研究,刘凯认为团队的精力应该放在筛选优质产品,为大家提供投前投后绩效归因分析和模型优化服务上。

  最后,刘凯还建议不要放弃银行业务,因为现在银行转净值型产品,可以为量化交易提供大量的资金,而中泰“私募物联网”平台将成为对接银行的桥梁。也可以说,当这一平台建成后,在资金、交易、服务等方面都将对量化投资产生巨大的推动作用。

  当前,国内外量化投资迅猛发展,本次开发者大会也因此背景而引起强烈反响,吸引众多私募机构和研发人员慕名而来,不仅会场内气氛热烈,会议直播在线人数也一度逼近2万,会议结束后仍有许多技术人员探讨、交流。

  以下是中泰证券托管部总经理刘凯的演讲原文:

  今天为大家展示我们私募基金全生命周期综合服务解决方案。

  我先提出一个新的概念,私募物联网的概念,这个概念可能只是一个雏形还不成熟,但是我相信我们理想会丰满,我们现实就不会那么骨感,只要我们努力去做就能搭建这样一个物联网平台,把它做成一个万物互联、深耕细作、创造更多价值的平台。我们要做的事情是什么呢?就是用平台来连接托管、外包、机构经纪、合规风控、资本中介、投资者、产品代销、绩效分析、系统优化、投研、信用、管理人等方方面面,这些也许还只是冰山的一角。

  首先我们先谈政策背景和业务支持,前两年行业相关业务归口部门比较多,复杂的业务大家不知道找哪个部门对接,所以中泰证券的董事长、总裁等公司高层领导对该类业务做了一个非常大的整合,把原来相关的三个业务条线部门合成了一个大托管部,整合以后公司在今年又提出一个新的理念--牵头部门的理念,在我们托管部下面又新设了二级部门私募基金部,同时又成立了公司层面的私募基金业务协调小组并将办公室设在托管部,所有涉及量化私募业务的工作皆由托管部协调,配合其他相关部门实现业务落地,我们每个月都会开协调会,这个小组刚刚成立,效果非常好,已加快了FOF基金的搭建并快速解决了很多业务问题。协调小组除了托管部还有几个关键部门,有科技研发部、经纪业务部、机构销售交易部、研究所、信用业务部、财富管理部等部门共同做好对接。

  干什么事情呢?首先,是对各个业务部门及分支机构的协调,由公司领导统一指导,托管部统一牵头全面提升业务支持力度。其次,更重要的一点就是外部机构的合作,我们与外部银行、信托、上市公司等机构合作搭建量化类FOF,而且我们并不是把单只FOF搭建的很大,我们反而采用另外一种方式,我们希望每一个FOF能有专门的精耕细作的领域细分,否则一个FOF几十个亿一旦出现错误会被媒体放大。我们在投资当中进行精耕细作和筛选,我们搭建十几甚至几十个FOF,在整体运作过程当中绝大部分是非常好的,这样的话才会为私募的合作带来一个更大的市场空间。第三,种子基金跟投,今年我们预算刚刚做完,已经把种子基金的预算做进去了,我们下一步就是搞好它,我们中泰证券的种子基金可以撬动更多的资金,凭借我们的能力吸引更多的信托、银行等金融机构的资金,当然不仅是常规的杠杆资金,我们也可以搭建平层资金给到大家,在合规的前提下这都没有问题。第四,私募管理人投顾池,筛选优秀管理人进入投顾池,为资金方和管理人提供重点业务支持。我们主要是做基金测评和筛选,我等会儿给大家讲一下如何筛选出这些好的底层资产,更好的给资金方做选择。第五,我知道在座的各位有的缺钱有的不缺钱,但这不重要,没有人嫌钱多,产品搭建和资本中介是我们的核心,这部分内容也会在后续展开。

  我刚才谈了物联网的概念,下面我们再谈一下5G的概念,相信在座的各位对5G非常了解,5G未来已来,咱们已经知道了,现在很多比较牛的大咖可能手里面已经有5G的手机了,5G带来的是什么?大容量、极速率和低延迟,这是我们PB-XTP一直在遵循的一个技术上的极致。

  我借用的是5G的概念,我们下一步要做的事情是:我们整个业务服务的搭建要向着5G学习,要向华为学习,我们要达到效率极速和低延迟,广纳各项服务进行大容量对接。如果把这个搭建好,我们私募基金全生命周期的服务平台才真正的搭建好了。

  针对全生命周期,我们能够提供什么样的服务呢?我们怎么样提供服务呢?中泰证券的高层领导对于这方面想的非常的明白,从去年年底,我刚接手的托管部相当于是由三个一级部门合成一个大部门,由原托管部、登记结算的外包、还有做PB交易的金融市场部门合并而来,我们现在的托管部一共有二级部门11个,员工近90人,整合以后我部目前包含托管服务中心、外包服务中心、PB交易中心、产品管理中心、创新研发团队、私募基金部、营销服务团队、渠道支持团队、合规风控团队、综合管理团队和技术支持团队。其实这个部门的架构就是从全生命周期服务的角度来考虑的,公司今年9月份又将私募业务协调小组办公室放在我们部门,我们就要把协调小组的能力用到极致。

  先看一下我们部门的资产托管服务体系,我们目前主要是建立完整的产品团队,有专门的产品经理来进行专业化一站式的产品服务,可以说从设计到账户开立与管理、清算交收、投资监督、资产保管、合同协议、信息披露、估值核算等方面提供全方位服务。我们提供的产品范围除了普通管理型产品以外还支持合规的结构化产品、FOF、MOM、货币型产品、QDII等,投资标的范围有股票、债权、期货、融资、融券、新三板、港股通,还有包括政府、国企、央企、上市公司的股权非标项目以及银行理财、公募基金、票据、ABS等。

  我们现在实现了定制化系统的搭建,外包的标准化服务大家都懂,因此我今天更多要讲的是定制化体系,我们现在有电子签印、线上服务还有专业化定制等,我们从这些方面进行服务升级。

  外包业务中的亮点有以下几点,目前不仅是咱们私募基金来找我们做这些服务,现在有很多银行、信托还有大的产业基金、ABS都来找我们做外包,因为我们现在搭建了这样一个快速平台,首先是合同电子签约,我们建议客户用电子签约,因为速度非常快,以前之所以大家觉得效率低,是因为合同传来传去,降低了效率,而且有风险。如果万一合同当中有一些有问题的话,就会很麻烦。但是我们用电子合同签约,用CA认证,既解决了合规问题又解决了效率问题,客户的需求可以在很短的时间内全部解决。此外,还要赋予平台管理的职责,这样的话能够从基金的成立、临开、申赎、分红、清盘进行全线上化处理。可能有些人不知道,下一步我们会加快推广线上平台服务,这样效率会大幅度提升。我们会提供一揽子的服务,很多私募基金包括公募基金及银行理财遇到的问题,我们会一揽子提供解决方案,一次性给大家解决,免去后顾之忧。

  刚才也谈过物联网的概念,也谈过5G的概念,我们现在还想再借用比较流行的人工智能和大数据的概念。我们知道未来发展一定是科技和金融的结合,甚至有可能是科技因素大于金融因素,这是一个趋势没有办法改变,当然过程比较坎坷,但是一定是往这个方向去的,为了这个方向我们要怎么做呢?我们要建立真正的更符合现代金融科技的PB交易系统,目前我们正在用这样的架构来搭建我们的PB生态圈。

  主流的PB系统,我们托管部都有搭建,这个我们认为没有什么值得去多说的,因为我们有,别人也有,更重要的是我们在这个基础上开发自己的PB系统--XTP系统,包括XTP讯投量化客户端,XTP极速通、XTP.Smart、VN.PY、XTP.Kungfu、以及定制化交易系统等;公司所有PB系统含XTP系统的准入,PB专业化的服务支持,以及相关系统法规流程制度的搭建都在我们托管部,所以我们要把它整合成一套大的生态系统来进行统一的服务。经过我们的不懈努力,2019年1-10月,中泰证券PB交易业务股基交易量同比增长率为502.6%,比去年同期增长了5倍。

  XTP的优势我想不需要多说,我们目前用PB和XTP对接以后,我们可以在交易管理、风控管理、账户管理等方面进行全面的对接,搭建的平台具有高兼容性还有高拓展性,有灵活的账户结构,多维度账户查询,还包括单账户多证券、多账户单证券等业务,我们从灵活的账户管理方面为PB客户提供一揽子的全方位服务。

  关于XTP极速交易系统,我们经常在一起聊,我认为生态圈远比单独一个系统更重要,所以我们一点儿都不排斥其他的PB系统跟我们XTP对接,比如讯投我们现在已经全线对接了,还有其他相关的正在对接的软件系统我们都在做,我们希望更多是用开放的平台跟大家合作共赢,这样才能实现整个生态圈的极速交易、极简的接口以及极致的风控。

  我们下面给大家介绍一下PB---XTP的开放式和封闭式的理念选择,开放式带来长远的利益,对大家的支持是不可估量的,因为我们采用开放式,所以我们能紧跟市场需求,可以快速迭代PB--XTP系统新型交易模块,在风控合规的前提下满足客户个性化需求。大家知道,今年2月份,中国证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》(以下简称《规定》)向社会公开征求意见,加强证券公司交易信息系统外部接入管理。当时对外接系统怎么监管也征求券商意见,中泰证券是其中一家。并且外接系统怎么管理怎么对接,中泰证券已经针对“征求意见稿”完善了相关的制度和流程,一旦《规定》放开,中泰可以第一时间为机构对接系统和业务,当然是在合规的前提下。我们很多事情是未雨绸缪,这些制度流程我们全部准备好了。

  此外,大家更需要的是算法交易,这方面在座的很多大佬可能做的比我们更好,没有关系,他山之石可以攻玉,我们可以相互学习,我们公司的研发团队正在快速做一个系统搭建,我们的想法跟有些人不一样,我们是造轮子的不是造发动机的,我们以为自己最牛的是发动机,这就错了。在座的大佬你们才是发动机,我们是造轮子的,目的就是让你们在跑道上能跑的最牛。我们不能什么都做,就像华为任正非说的一样,一定要给合作伙伴留有一定的空间,不是什么都做,我们也是这样,不是我们什么都做,而是去搭建一个相互合作的平台。此外,目前我们还有米筐系统、VN.PY、XTP.kungfu等系统,可全面做好业务的对接。

  下面我们想谈一下绩效分析,刚才提到了选好的产品来我们PB--XTP就行了,我们已在做这个事情了,为什么呢?目前我部把原来的几个部门合并进来以后,现在金融工程博士团队也合并在我们部门做绩效归因分析,他们相关业务已经做了好几年了,但我告诉他们原来的方向错了,他们是搞研究的博士没有问题,但是我们要做的事情是要把整个绩效归因分析搭建到实际使用当中去,而不是为了研究而研究。所以在这个基础上我对团队进行了整合,我们把精力放在FOF产品池搭建上,努力筛选优质产品,为大家提供投前投后绩效分析服务,我们欢迎大家相互合作,而且会做好保密工作,我们会一起为大家提供一个量化策略分析和相关的策略搭建的平台。我们绩效分析主要是分为净值分析和深度分析,包括因子解释度、收益风险绩效、资产配置、策略一致性等等,由于时间关系这些我不细说了,当然有兴趣的,我们可以会后做深入的探讨,我们的PB和金融工程团队在上海,有一个专门的绩效归因筛选办公室,那个办公室不能轻易进入,但是各位大佬可以跟我们的博士团队深入沟通,怎么样把大家的产品做的更好,以及如何优化选股能力和量化模型,欢迎大家随时过来。

  下面谈一下我们的资金结构搭建 ,这是重点,钱很重要,系统也很重要,我们的感情更重要。所以我们用钱来搭建一个底层架构,用系统来搭建我们的跑道,用感情来联系着你我。我们正在搭建合规的结构化信托,同时我们更看重平层FOF,包括我们部门还有多个部门都搭建了很多FOF,为客户提供完整的业务链条,包括资本中介业务,收益互换、场外期权、种子基金私募孵化等方面提供完整的业务服务。

  这一年我们在和很多信托公司及银行在谈,通过合作银行和信托公司会过来很多资金,我们具体合作的是哪些家?当然现在不方便说,我就以某一个银行信托为例,我们要做的事情其实是这样的,各位大佬做产品如果收益稳定符合银行需求的话,我们会帮助你们进入他们整个总行对接服务平台。我们要做的就是这个事情,这样才会做的更大,如果我们只搞了一批FOF基金我们觉得这就太low了,我们要做的是一揽子的事情。如果各位大佬有这方面的兴趣也随时欢迎来我们陆家嘴投资大厦,大家一起喝喝茶。

  剩下最后一个概念,我们也赶一下时髦--区块链,区块链的共识机制、分布式记账,去中心化等等,我们只是借用这个概念,把我们的信用、代销、投研、集团和外延都连接起来。

  这张图展示的是我们信用业务,我们中泰证券从2013年开始到2018年市场持续公布份额为止,每年融资融券业务市场份额均为增长态势,现在业内排名比较靠前,业内有说中泰证券券源比较紧张,不是我们紧张,是整个市场都紧张,今年10月份500ETF融券规模我们已经占到全市场14%,快15%了,已经在业内排的比较靠前了,但大家还是觉得我们券源少,是因为大家的需求太多了,这种情况下我们正在帮助大家搭建更好的融券平台,一方面我们用XTP对接融资融券业务,在今年5月份已经上线了,目前整体运作非常好。另外,我们公司与多家公募基金建立合作关系,这样来获得更多券源。同时为方便大家用融券卖出所得价款购买货币基金抵减成本,我们提供的购入货币基金的数量上要领先于其它券商。券源的来源呢?一个是自建券源,还有一个是公募基金转融券,还有发行收益凭证对接券源,收益互换对接券源,以及我们的托管市值也能够为咱们提供充分的券源基础。一方面,我们为大家提供融资的功能,另一方面,我们想办法为大家争取更多券源,我们已经在市场上比较靠前了,但确实市场需求太大了,我们想办法看能不能争取更多给到大家。

  产品代销,目前产品代销主要是和财富管理部来协调,关键是通过产品引入来带动业务。除了引入以外,我们下一步在产品路演和定制化的宣传上也会推进,包括产品库建设、资产配置和产品售后服务。

  投资研究就不用多说了,有李迅雷老师及很多首席支持,咱们的合作有很大的空间,如果大家有需求的话,可以及时与我们对接。

  另外我们还有非常强的集团资源,中泰证券有41家分公司,280多家证券营业部,在全国排第6。控股鲁证期货股份有限公司、中泰资本股权投资管理(深圳)有限公司、中泰金融国际有限公司、中泰证券(上海)资产管理有限公司、中泰创业投资(深圳)有限公司;我们还参股万家基金管理有限公司、齐鲁股权交易中心有限公司、中证信用增进股份有限公司、证通股份有限公司。

  总之,中泰证券是一个大集团的概念,业务协同机会非常多,咱们在这方面也可以做出很多合作的空间。

  除此之外更重要的是外延的发展,提到外延我想简单给大家说一下,很多人认为我们托管部就是为私募业务提供托管外包PB机构经纪业务的,错了,私募业务现在只是我们其中一个业务环节,我们现在正在大力做银行业务,我们现在大量在做农商行、城商行的理财产品托管和外包,已经有好几家银行落到我们这儿了,具体不多说了,有北方的也有南方的,托管外包了一系列的产品,有些系列产品是一个月发一期的。托管外包业务只是一个敲门砖,通过这个敲门砖很多银行愿意拿一部分产品的资金来投好的量化FOF,这个量非常大,我在这里再次呼吁一下千万不要放弃这个蛋糕,这个蛋糕太大了。

  我这么费力的搭建这个平台,因为这不是一个简单的平台,我想到的是未来,举一个例子,我们和某银行合作,托管外包交易过来以后他立刻给我们8个亿的授信额度,2个亿马上做收益凭证,剩余额度还能做其他业务,为我们资金运营创造更多的空间,不像个人客户今天买了你的产品,过了封闭期撤了一大半,不是的,银行的资金更稳健更长远,而且资管新规明年年底过渡期结束,银行理财要转净值型,所以现在是非常好的抢占市场的机会,我们托管部也会努力为各位争取这些资金的支持。此外,信托尤其是房地产信托,他们资金怎么办呢?他们也想置换为稳定的较低风险的产品,我们搭建量化FOF的机会又来了。还有期货,很多期货公司也是面临转型的问题,这里也是一个业务机会,还有公募的托管外包,还有保险,还有三方,除此之外还有其他很多的业务空间,带来更多的业务机会,我们就是要联动发展,希望为私募基金行业搭建一个全生命周期的综合服务平台。

   

   

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